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后河财富现场考察报告(2017年12月14日考察)

作者:后河财富 时间:2018-04-02 16:23:49

本人于12月14日至后河财富福田区办公地址及南山区办公地址进行了现场考察,现将考察情况如实报告如下,仅代表本人看到的真实无误,不代表任何投资建议。


一、标的真实性核查

标的真实是车贷的生命线,所以现场考察第一件事就是查标,如果此项不过关,后面的就不用浪费时间了。

如何判断标的真实性,我请教了一些圈内专业人士,也百度了很多资料,结合自己的理解,形成了自己的一套流程。因时间关系,本次只核查了5个标,其中3个是我自己帐号登录后随机挑选的,另外2个是投友投资委托我查询的。


大体情况,挑选其中1个标图示如下(图片打码由我操作)。


1、平台官网标的情况:

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2、核对借款人身份证:

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3、核对行驶证与身份证借款人是否一致,以确定是否用自己的车抵押:

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4、通过留存的人车相片核对与身份证长相是否一致

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5、抵押的大本上的记录,确定抵押手续确实已经办理

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6、平台给借款人打款记录,确定平台借贷记录确实存在

这张图无论咋传都显示上传错误啊,无奈无奈。


7、借款人的回款记录

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8、GPS后台查询车辆位置

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9、其他申请借款时的各项资料,如借款申请表、车辆评估表、借款合同、抵押合同、车辆转让协议书(借款人签字按手印,违约后可凭此协议拖车卖车),均已查看(资料为扫描件,纸质资料在门店),就不一一上图了。


查标结论:

1、从我查询的5个标来看,借款人身份证、行驶证及相片一致,抵押手续已办理,平台有打款记录,借款人有回款记录且回款记录与官网相一致。GPS后台可监控车辆位置。各项资料齐全,判断平台该5个标全部真实。

2、上面图示的标的,借款日期是11月3日,平台放款是11月7日,然后11月21日转到官网发标。该问题涉及债转(超级放贷人)问题,在第二部分合规性核查里将重点叙述。

3、查询一个标的借款人为公司,合同为法人及公司公章,但打款记录显示账号打给其财务个人。虽然账号在借款申请表中由借款人自己填写,但我认为存在一定法律上的瑕疵,建议打给法人或公司帐户或者由法人和公司出具委托书打给其委托的个人更加规范。


二、合规性核查

现场考察期间恰关于网贷监管的57号文公布并发酵的时间,要求各平台2018年4月开始备案,6月为最后期限。按照此文要求,多数平台尚有很多不合规项,需要快马加鞭整改。后河财富合规项如无大标无拆标无资产打包等就不赘述了,投资人更关心不合规项,对照标准初步认为以下项目尚不合监管规定,并与运营总监李旭升进行了沟通。


1、银行存管虽签约但未对接系统

原签约贵州银行后因担心要求存管属地化已停止合作,现签订了平安银行,纸面合同已查验。李总目前已经进入三方联调阶段,计划1月正式上线。大银行流程一般较为复杂,我担心1月如不能上线,2月逢春节,可能就直接会拖延到3月去了。李总说1月必须上线否则让他们加班……


2、净值标不被允许

净值标原是为解决长标投资人流动性设立,后续下线相对较容易。


3、超级放贷人模式(债转)被禁止,需要做直投。

举例来讲:你开车去借车贷10W,通过各种手续各种审核通过了,以前的模式可能就是平台直接给你打款10W,相当于是平台借钱给你了,然后平台再线上发标,将借钱给你的债权转让给投资人。以前车贷大多是这种模式。但此模式监管明确要求不行。

那啥叫直投呢?直投就是你要借10万,通过了审核,好吧,先线上去发标,等投资人投标,如果2天后满标了,然后满标后,投资人的钱,通过银行存管到达借款人在存管银行开的帐户里面,自己提取即可。

从流程上来讲,直投主要会影响借款人和投资人的用户体验,借款人不能马上拿到钱了,投资人可能不满标就没法计息了等。但操作上和技术上并没有太大的难度。后河运营总监讲直投系统早已在开发中,将与银行存管系统同时上线。


综上,我认为后河财富在合规性上,暂时没有原则性或难度极大的大问题。但是存管系统需要确保进度。


三、后河集团各版块简介

网贷背景论基本上已经破产了,但是股东有实力肯定比DIAO丝更让人放心。后河财富没有搞过风投或融资入股,后河集团作为其亲爹,实力其实不容小觑。年中刚刚在世纪汇广场交通银行大厦买下了20层整整一层,传说市值已达一亿。我去的时候正在装修,晒一个不完整的房产证:

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老板周伟标,潮汕人,同时还是著名平台人人聚财(投之家认证评级A)的股东。潮汕帮以多金抱团出名,下文提及的康美系也是出身潮汕。


后河集团除后河财富外,尚有以下几个主要版块:

1、后河车贷:线下资产端,全部直营,无加盟,目前有103家门店。

2、后河汽车:做二手车交易的,据称面积有1.3万方,当然主要业务就是二手车交易,并不是针对线上坏帐车辆的处置,但卖车变现能力肯定更强。

3、前海安联:做私募基金,线下资金端。

4、后河金砖:介绍有点文绉绉的,我的直白理解就是组团炒商铺一类的。

5、易车出行:做新车的以租代购业务。


重点讲一下“易车出行”,因为他刚刚在12月1日宣传获得康美实业1.75亿融资。

首先来看看康美实业是何方大神,A股600518康美药业,流通高值930亿,其母公司就是康美实业,明面上持有上市公司32.5%股份,号称中国500强,世界2000强。

再来看看易车出行的业务,何谓新车以租代购?就是你拿出首付后,一台新车归你使用,相当于租给你,每月你还租金就可以了,多少年后这台车再转到你名下。使用期间,车的产权是归属后河公司的。

有个广告大家可能比较熟悉,阿里入股的,一成首付弹个车,薛之谦天天在电梯广告里喊话的。模式有类似。

业务的利润点在哪?一是集中采购的价差,二是手续费,三是首付及租金的资金利用等。但缺点在哪?在于需要先期大规模的投入,因为你要先买车啊(当然他们买车也未必一次性全款)。

我想这也是为啥要找融资的原因吧,大家一起来出资金,一起来做大规模,跑马圈地。其资金来源据说一是银行授信额度下的借款(据说康美入股能带来近百亿银行授信额度,我们姑且按10%听听);还有一种是ABS,即以项目所拥有的资产为基础,以项目资产可以带来的预期收益为保证,通过在资本市场发行债券来募集资金的一种项目融资方式。

鉴于其风险点、利润点较清晰,融资成本相对要低于线上,易车出行的发展,起码2018年我还是较为看好的。而其2017年2月成立,至12月初交易额已超6亿,确属快速发展。


四、后河财富发展现状及后续剖析

1、成交量略有下降趋势,下图是之家取的数据截图。

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就此,我在与平台总经理及后河集团副总裁郭庆新沟通时,也直言不讳地问,是否因后河集团其他业务发展较好,线上P2P业务不够重视,甚至有没有想过放弃。

郭总回答:P2P国家政策一直在监管,后河其他业务确实发展势头不错,而后河财富在整个集团的占比,目前并不高。老板周伟标表示不能因小失大,必须确保后河财富合法合规。所以线上部分一方面在为合规做努力,另一方面未确保完全合规前不敢大规模发展。但P2P业务作为集团一块已经站稳了脚跟,且已经盈利的项目,是集团在金融版块的重要布局,不会自断手脚去放弃。


2、近期数据资金流出较多

有些资深投资人扒到了近期平台资金净流出较多,因而比较犹豫。其实这可能是羊毛思维,怕资金断流导致平台困难。可都是真实标的,一个标对应一个抵押借款合同,流入流出,对真实业务影响并不大。当然,资金流出说明近期平台发展势头下降,投资热情不高,或者说平台投入的资产端(发标)较少。主观上可能有上述第1点即平台有意控制以待备案的因素,客观上也有投资人到了年底有观望情绪。

有些朋友因此也担心平台资金链紧张,这个担心应该比较有道理,因为易车出行项目先期投入较大,集团又在年中购买了整层办公楼。不过目前来看线上部分都是真实标的,我们的回款来自于借款人,对真实借贷应该不会有影响。


3、平台发展问题

后河财富的投资人粘性较大,忠诚度比较高。且投资长期的居多,之家也显示其平均借款周期就为14月以上。平台内部总结的数据显示的平均每人投资额为8.3万,人均投资次数为12.57次。

等本等息标长标复投收益较高,所以有一大波铁粉不断复投。但有利也有敝,制约后河财富发展的,恰恰就是长期等本等息标较难引入新人。新人了解并投资一个平台,一般从短期开始,通过自己的投资实践不断增强对平台的了解,最后才敢放心投长标。而后河短标很少,且短标的收益也很一般,决定了他的拉新策略,更多依靠老推新的口碑传播,很难直接吸引新人。

附图为投资12%的24月等本等息标并将回款的本息复投,换算为先息后本的年化收益约为23,高确实是高,但很少会有新人直接新注册后就投2年标。

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4、平台合规展望及后续可能

平台标的真实,无大额标无拆标,没有原则性及难度很大的不符合监管政策的地方,只要平台主观努力,相信通过备案希望很大。唯一我比较担心的是平安银行的存管,希望不要拖延太久。退一万步讲,即使平台备案不成功,因为其标的真实,集团有一定实力且其他业务蒸蒸日上,至少可以良性清盘。


五、考察总结

就我考察的内容,按自己的判断,总结如下,仅代表个人意见,请勿参考:

总体判断:标的真实+平台盈利+车贷可持续发展+合规备案希望较大+老板具有较强实力。

总体评级:B+ 。


六、再次重申,本考察报告仅如实代表本人意见,不构成任何投资建议,如有意见,可以关注我的微公众号:网贷老顽童P2P瞎扯淡,来拍砖。


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